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    24小时内两只金融龙头被看空:中信建投、中国人保大跌 机构预估下跌空间超50%

    2019-08-12 20:58 次阅读 稿源:股票配资

    (原标题:24小时内两只金融龙头被看空:中信建投、中国人保大跌 机构预估下跌空间超50%)

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    A股现近期罕见调整!24小时内两只金融龙头被看空,中信建投、中国人保大跌,机构预估下跌空间超50%

    A股很少出现看空个股的研报,但这次一来就是两份。

    继此前已有连续5个涨停的中国人保A股在昨日被发布看空研报后,今天盘前,又一家大热公司A股也被发布看空研报,这只股票便是近期持续领涨的券商龙头股中信建投。

    根据机构发出的这份研报,中信建投的A股合理价格区间为13.86元~17.33元,相当于要在3月7日收盘价的基础上下跌44.38%~55.52%。

    受到两份看空研报的影响,中国人保和中信建投股价一改之前牛气,开盘双双跌停,不过其后两者盘中均出现巨震,截至发稿,中信建投盘中一度翻红。

    A股也一改此前连续强攻态势,早盘上证指数罕见地低开近70点,A股早间上蹿下跳,多空对战激烈,成交量有进一步放大趋势,两市开盘一小时成交就已超过5000亿元。

    01、罕见!两份看空A股的研报接踵而至

    继昨日中信证券发布对中国人保A股的看空研报后,今天盘前,又一家热门上市公司的A股被机构发布看空研报,明确给出“卖出”评级。这只最新被看空的股票便是中信建投A股,而发布看空研报的是华泰证券。

    据记者了解,A股市场机构每天发布的上市公司研报不少,这些年累计发布的个股研报数量以万计,但公开给出“卖出”评级的研报极为罕见。

    根据华泰证券的这份研报,中信建投的A股合理价格区间为13.86元~17.33元,相当于要在3月7日收盘价的基础上下跌44.38%~55.52%。

    受此消息影响,中信建投今天开盘罕见跌停,不过很快打开,盘中甚至一度翻红。

    华泰证券之所以对中信建投A股给出卖出评级,理由如下:

    估值方面,华泰证券认为,中信建投A股远高同梯队券商和国际投行,估值过度高估。中信建投A股2019年PB估值4.5倍(乐观假设下业绩预测),显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB估值水平,属于估值泡沫。对海外投行PB-ROE回归分析,15%-20%的ROE对应1-2倍PB。我国证券行业处于资本型业务发展期,ROE有较大提升空间,但需要业务持续积累和深化,非一日之功,中信建投当前估值过度高估。

    市值体量方面,中信建投超越基本面地位,透支成长预期。2018三季度中信建投净资产居上市券商第10, 营业收入第7, 净利润第8,当前市值居市值第2,且市值市占率远高于经营指标市占率。与高盛集团相比,2018年末中信建投净资产约占高盛8%,营收占高盛4%,净利润占高盛5%,但总市值约为高盛45%。市值体量远超其与国内外可比公司水平,当前PB估值已严重透支成长性预期,并未充分审慎考虑盈利波动性和业务发展积淀性,同时,A/ H溢价372%,远超同梯队可比券商,估值严重高估。

    华泰证券指出,其坚定看好证券行业前景,但并不盲目乐观。

    华泰证券指出,乐观情况估计中信建投2019-2020的ROE分别为10%、10.5%,对应BPS为6.93元、7.4元,对应PB为4.5倍、4.2倍,估值严重高估。考虑中信建投是次新股上市券商,可适当给予一定估值溢价,预计合理PB估值2-2.5倍,对应目标价13.86-17.33元/股,存在较大估值下行风险,调低评级至卖出评级。

    值得注意的是,中信建投是近期A股市场券商股行情的主要龙头股,从2018年10月的低位开始算起,股价最多已翻了6倍,有市场分析认为,中信建投在此波券商股行情中之所以能连续领涨,主要原因之一在于其是次新券商,虽总股本不低,但目前实际流通股本暂时还较低,容易遭到市场爆炒。

    而在此之前,另一家热门公司中国人保的股票也遭机构中信证券明确看空。

    中信证券的这份研报认为,中国人保(A股,下同)显著高估,首次给予“卖出”评级,预计合理估值区间为每股4.71元~5.38元,预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。

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